甫一亮相，定位于现货中远期交易的上海石油交易所（SPEX）就笼罩在变相期货的疑云中。由于“取缔变相期货交易”已经连续两年被写入政府工作重点。再加上由泰山石油发起设立的广东石油交易中心可能在年底前成立，市场对于SPEX的前景十分关注。
　　作为一家石油现货交易市场，SPEX经商务部审批同意而设立。其股权结构中，隶属上海市发改委的上海久联集团占80％股份，中石油、中石化、中海油和中化平分剩余股权。???

　　《期货管理条例（讨论稿）》第103条中，“变相期货”被定义为未经证监会批准，采用标准化合约和卖空、平仓对冲、集中撮合以及履约保证等交易机制，允许公众投资者将其作为一种金融投资工具而参与的交易行为。据此规定，目前多数地区存在的大宗商品交易市场均有“变相期货”市场嫌疑。???

　　根据SPEX公布的首批上市交易品种的质量标准讨论稿，180CST燃料油质量标准（1号）品种与目前上海期货交易所燃料油期货品种基本一样，惟一的区别是交易单位名称为“批”，而上期所的品种为“手”。这一品种也是目前市场上交易量最大的品种。此外，在结算方式和交割仓库的设置上，两者也有相同之处。

　　从结算模式来看，SPEX似乎扮演着期货交易所的角色。它将通过“差价结算”，即根据当日结算价向买卖双方提供结算单，如果持仓资金不足，还可能追加保证金。这一做法与期货交易极为相似。因为如果是纯粹的现货交易，只需在交易时交纳定金后到期交割就可以了。此外，在上海石油交易所网站列出交易商的8种盈利模式中，明确将“通过套期保值操作，锁定价格波动的风险”这种期货独有的锁定风险方式归纳进来。

　　“如果该条例草案相关内容最终被完整保留，像上海石油交易所这样的市场其性质认定无疑将成问题。”一位不愿意透露姓名的业内人士指出。不过，由于许多现货市场的强烈反对，该条款存在着被最终“修订”出条例的可能。

　　不过，不管最终是否取缔该条款。北京工商大学胡俞越坚持把这类市场“留下来”的观点。他表示，当务之急是加强对这类市场的监管，制定相关法律引导其发展，以免当年“琼胶事件”重演。

　　上周五开业首日，SPEX各品种价格波动平稳，4个交易品种共成交7212批，成交金额2.532亿元，订货量共9000吨，不足模拟交易期间平均日成交量的一半。不过，较为活跃的交易合同都是10月或11月的近月合约，符合现货市场的特征。

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