1.事件

发改委宣布6月1日汽、柴油供应价格每吨分别降低230元和220元。

2.我们的分析与判断

(一)、原油价格跌幅大于成品油，成品油价格下调不影响炼油利润

(二)、烃及衍生物带动化工业务盈利高增长

(三)、世界聚烯烃产消稳步增长，全球聚烯烃工业由欧美转向中东和亚太

3. 投资建议

   由于原油价格跌幅大于成品油，成品油价格下调不影响炼油利润，目前下游复苏和垄断已经推动烯烃盈利高涨，乙烯EBIT达到4000元左右，我们判断烯烃将带动石化行业于2010年提前进入景气周期。中国石化、中国石油因为勘探技术进步进入油气田发现高峰期，油气储量不断增长，储量接替率持续上升，目前国际油价又正处于两大集团最佳盈利区间附近，我们对中国石油2010-2012年盈利预测为0.78元、0.85元和0.93元；中国石化2010-2012年盈利预测为1.02元、1元和1.12元，故我们维持中国石油、中国石化推荐评级。

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