如果CPI能够一直处于可控范围(低于3%)，今年下半年可能推出煤炭行业从价征收的资源税改革方案。

    资源税已经讨论3年多了，如果CPI能够维持在3%以下，将为下半年出台煤炭行业的资源税提供一个很好的时间窗口。近期欧洲主权债务危机和我国的紧缩政策缓解了中国面临的通胀压力。

    据了解行业内普遍预期税率最初会定在煤价的3%~5%(目前从量征收，折合从价税率不到1%)，不过未来税率有可能上升。开征资源税后，我国可能整合地方政府征收的其他与资源和环境相关的税费。

    根据中国神华与客户签订的供煤合同，如果年内开征资源税，双方将另行协商煤炭长协价。尽管如此，如果资源税出台时间在今年四季度末，中国神华可能继续执行目前的长协价。

    此外，只要CPI处于可控范围，我们预计有可能伴随推出新的资源税而上调电价。这样的话，电价上涨能够传导给下游用户。每度电价上调2分将给煤价提供每吨上调50-60元的空间。