行情企稳，化工板块整体表现稳定。5月化工板块上涨1.15%，在申万的23个一级行业板块中排名10，跑赢了沪深300，同期沪深300上涨0.22%；化工二级子行业中，化工新材料行业表现较好，5月上涨了4.58%；化学原料行业下跌-1.90%，排名靠后；在三级主要子行业中，磷化工行业表现最为突出，5月上涨了6.98%。

　　外围经济难以给力，需求疲软，原油价格持续下行。WTI和布伦特期货期货最新收盘价格分别为每桶84.10美元和每桶99.47美元，本月阶段均价分别为94.57美元/桶和110.29美元/桶，分别下跌了8.49%和8.46%。

　　由于欧盟非正式会议未就希腊问题达成实质性协议，预计希腊问题仍将继续困扰国际原油市场；QE3预期遭打压，强势美元进一步抑制油价；从基本面看，美国原油库存持续增加，而欧佩克产量走高，市场供应充足；虽伊朗核问题谈判将于6月18-19日在俄罗斯再次进行，预计难以有预期结果，一定程度上会支撑油价上涨，预计6月份国际油价继续下跌空间不大，将窄幅内震荡徘徊。

　　成本压力已降低，行业企稳缓升，下游需求缓慢回升中。受原油价格回落带动，乙烯、聚乙烯、丙稀以及聚丙烯等化工原料价格持续下行，化工行业成本压力降低，在前期下跌的背景下，目前已企稳，下游需求缓慢回升，预计石化产业链将处于缓慢恢复中；

　　需求趋弱，出口难给力，化肥市场走势将疲软。本月化肥市场走势趋弱，6-7月为行业淡季，虽出口窗口已开启，但国外市场难以给力，预计6月化肥市场将以盘整为主，上行下行空间有限；

　　磷矿石价位仍高位，制冷剂市场依然寒冷，氯碱化工弱市整理为主，聚氨酯利差上升。虽需求减缓，但磷矿石供应仍偏紧，高品位矿石供应持续减少，预计价格会有小幅上扬；氟化工上下游市场持续下行，整体行情预计仍保持；高库存低需求，氯碱市场弱市表现为主，短期内难有乐观表现，将继续震，消化社会货源为主，要想走出僵局尚需消息面利好刺激；聚氨酯原料价格持续下行，产品上行，利差扩大，毛利持续回升；投资策略：石油价格持续下行，企业成本压力骤减，虽市场需求仍显弱市，但已处于缓慢恢复中；在此情况下，建议关注国家产业政策支持力度较强的产业，成本差距趋宽的产品市场以及市场刚性需求较强的产业；重点关注低估值、业内优势明显、业绩稳定个股，推荐湖北宜化、烟台万华、烟台万润、时代新材和东材科技。