神华煤制油化工有限公司的全球首条百万吨级煤直接制油工业化生产线试产情况显示，其能源利用率已达57.42%，即将达到59.82%的设计指标。以国际原油价格为参照，煤制油项目的盈亏点远低于炼油厂。因此，煤制油盈利能力值得期待。值得一提的是，神华煤制油项目公司的稳定盈利也有望加速该资产注入上市公司的进度。

神华集团煤制油项目能源利用率即将达标，示范生产线连年盈利，这将推动中国神华早在今年5月就已启动的对集团煤制油资产的收购工作。

据新华社报道，神华煤制油化工有限公司的全球首条百万吨级煤直接制油工业化生产线试产情况显示，其能源利用率已达57.42%，即将达到59.82%的设计指标。根据2008年以来的试产数据综合测算，目前该示范生产线每生产一吨油品耗煤3.5吨，除去燃料煤，每生产一吨油品的净原料煤消耗量为2吨，煤炭转化率达到91%。该项目系2004年8月由神华集团依托自主开发的煤直接液化制油成套技术，在内蒙古鄂尔多斯市境内兴建的煤直接制油工业化生产线，总投资约126亿元，设计年产柴油、石脑油等液体燃料108万吨，于2008年建成试产。

据介绍，以国际原油价格为参照，煤制油项目的盈亏点远低于炼油厂。在近年来原油价格高、国内炼油厂纷纷巨额亏损的情况下，神华煤制油公司的百万吨级煤直接制油示范生产线实现了连年盈利。同时，由于配套建设了完善的“三废”处理设施，污水经处理后循环使用，全厂的综合水耗目前为7.3吨左右。目前，公司投资2.5亿元的水深度处理项目正在实施，今年底将投入运行，届时综合水耗将进一步降到6吨以下。

根据国信证券的测算，50美元/桶的原油价格可以支撑煤制油项目在煤价为300元/吨的水平取得盈利。近期国际原油期货和现货价格一度重返110美元/桶高位，而西部地区煤的坑口价格滑落到300元/吨以内，与去年同期相比有15~30%的降幅，这样的价差为煤制油项目的经济性提供了较大的保障，神华项目的盈利情况或许为煤制油的发展前景提供了一份佐证。

值得一提的是，神华煤制油项目公司的稳定盈利也有望加速该资产注入上市公司的进度。今年5月，中国神华宣布启动收购控股股东神华集团的煤制油资产，即中国神华煤制油化工有限公司及控股子公司陕西神延煤炭有限责任公司的股权或资产，记者获悉，目前相关方面正在进行标的资产的评估工作。

数据显示，中国神华2011年主营收入逾2000亿，煤制油项目若能顺利注入，相较如此庞大的主营收入或许略显微小，但其盈利能力值得期待。